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‘华体会体育’春节因素令2月CPI抬头机构预计全年通胀保持温和

发布时间:2021-10-10 丨 浏览次数:793

本文摘要:全球主要经济体近期公布的经济数据涨声一片,通胀重返再成主题词。

全球主要经济体近期公布的经济数据涨声一片,通胀重返再成主题词。国内各种涨价新闻扑面而来,对于2月份的物价数据,多家机构预测,不受春节因素影响,2月份居民消费价格指数(CPI)将显著下沉,同比下跌2%以上,仍科保守,而且全年将保持稳定。此外,工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅或沿袭此前的暴跌趋势。2月CPI涨幅将不断扩大每年春节前是物价上涨最显著的阶段,而春节后价格则下降。

高频数据表明,截至2月26日,28种重点监测蔬菜价格同比下跌10%,显著好于1月的-9.9%。而春节所在月份服务类CPI也显著走高。

但同时,2月猪肉价格有所回升,同比跌幅较1月小幅不断扩大;且成品油价格在2月上调。早在1月份CPI发布完,众多机构就警告2月份物价不会浮现。尽管如此,但2月份CPI攀升的幅度有可能低于预期。

申万宏源首席宏观分析师李慧勇预计,春节错位推升蔬菜价格和服务类CPI,但由于猪肉价格有所回升,且成品油价格上调,预计2月CPI下跌2.6%。尽管较1月明显改善,但通胀压力并不过于大。2018年2月份CPI同比涨幅有可能突破2%,或为2.4%,涨幅比起上月有显著回落。

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交通银行首席经济学家连平具体分析到,2月食品价格环比将显著下跌,非食品价格方面,由于春节期间非食品价格一般不会有所下跌,但2月份国内成品油价格有一次小幅上调。同时,去年2月份的CPI同比是去年全年最低点,较低基数有可能造成今年2月份CPI同比涨幅显著走高。尽管预计涨幅有所不同,但诸多机构对于2月份CPI同比增长速度约2%以上已达成共识。目前,最低预测值来自华泰证券和招商证券的2.7%,申万宏源为2.6%;交通银行、华创证券为2.4%;海通证券为2.3%;上海证券为2.0%。

不过,机构对全年物价形势并不忧虑,并预计2月份CPI或将是全年高点。连平预计,2月CPI同比可能会显著走高,但这并不指出全年通胀压力减小,2月CPI同比涨幅很有可能沦为全年高点。

全年通胀将一处保守区间此外,PPI早已倒数3个月上升,2月PPI有可能同比涨幅之后回升。根据早已发布的高频数据表明,2月工业产品价格数据整体环比呈圆形暴跌趋势。

明确来看,2月能源类产品价格上涨,有色金属、化工产品、橡胶产品价格暴跌。连平预计,今年2月PPI可能会经常出现近8个月的首次环比上升,幅度在-0.5%到0%之间。

去年2月PPI环比涨幅为0.6%,有可能大幅度低于今年同期涨幅。因此综合辨别,预计2月PPI同比涨幅为3.5%,沿袭暴跌趋势。李慧勇认为,从高频数据来看,2月南华工业五品指数、油价、动力煤、钢铁、水泥价格皆有所回升,变换基数效应,预计PPI回升至3.7%。对于全年物价走势,连平认为,全年来看,考虑到金融与实体经济去杠杆以防风险的政策背景下,流动性凸均衡、经济增长速度也将渐趋上行,市场需求末端无法反对CPI大幅度走强。

2018年CPI同比涨幅全年平均值在2%左右,虽然同比涨幅低于2017年的1.6%,但仍将显著高于3%的政策目标,更加谈不上是低通胀。华泰证券公布的报告认为,PPI同比增长速度未来将会陡峭消息传递、而通胀中枢未来将会保守回落,今年PPI-CPI剪刀差的收窄将是大趋势,这一格局正在渐渐还清,将不利于中下游行业盈利持续改善。海通证券指出,猪价、油价会对今年国内通胀包含较小威胁,近期猪价走势显著很弱于季节性,国际油价大幅度下跌,预计今年CPI同比前高后较低,中枢比起去年有所下沉,但仍将正处于保守区间,PPI同比则趋势性向上。连平认为,2018年物价会沦为经济运行中的主要问题,会是货币政策必须重点注目的目标,更加会沦为制约政策操作者的最重要因素。

而物价运营整体保守,一方面为经济由高速向高质量发展改变获取较好的环境,同时也为宏观政策操作者留给灵活性空间。


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